|
新京报4 j2 R3 f" _. L9 S
: k0 K' k8 v3 B 4 i7 X1 p. K2 {* [, h) _
% X3 P4 l* h+ U% Y# f" Z( q" S2 D “白卷英雄”张铁生,将要依靠资本市场“蝶变”为“亿万富翁”。% i1 h# \/ y; g0 V s# Y
( g5 h A9 t* n 4月底,辽宁禾丰牧业出现在证监会披露材料的队列里。由张铁生作为主发起人的禾丰牧业,拟募集资金7亿元。一旦发行成功,第六大股东张铁生,身家将超过3亿元。他也做好了准备,为减持计划确定了时间表。
; P ^# P3 g, R4 I# Q! w1 _" L" c' F) G( e1 j
几个原始股东暴富的背后,一众散户可能踩“地雷”。数据显示,禾丰牧业近两年的业绩一直处于下滑的通道中,更有可能继续滑下去;子公司也出现了大面积的亏损。
8 s- v6 a9 c- X0 W( Z F' I" D3 F! X" y1 q+ g; I
除了全国第八大饲料企业外,禾丰牧业还试图用其他概念把自己打扮得更靓丽一些。它说自己是“高新技术企业”,也说“始终维护客户利益”。# i9 G: J4 a3 Y5 H0 z H
( v# F$ g1 Y% p( m) L “白卷英雄”将暴富
2 U1 G* a' b- w) e' o6 ?
9 H- p/ c2 A3 G3 t 时隔两年,禾丰牧业再次预披露了招股书。这家“全国同行业排名第八”的饲料企业,期待着“敲钟梦想”的实现。
4 W: X+ {* I# h1 H C/ S: V- }$ w! A& R$ Y/ q
招股书显示,此次禾丰牧业拟发行新股不超过8000万股,公司股东拟转让老股不超过4000万股,发行后的总股本不超过5.54亿股。
: z v- k8 l+ |/ c( I- ?5 T( I& @6 }8 k- F5 g7 f) ]
自2012年首次披露招股材料后,禾丰牧业便广受外界关注。张铁生为禾丰牧业的第六大股东,持股3224万股,持股比例为6.8%。根据招股书透露的身份证信息,张铁生住所位于沈阳市大东区,生于1950年11月4日。
! L2 S0 E* E8 O: _
; z6 W7 i6 \' g( ~) d/ y9 z. E 如今已获得新西兰永久居留权的张铁生,一度在国内“人人皆知”。上世纪70年代,因在高考物理试卷上没有答题,而是写信“表明心志”,张铁生被称为“白卷英雄”。后来,张铁生被判入狱。公开报道称,1991年获释后,张铁生开始在一家饲料厂打工。当时,张铁生结识了目前禾丰牧业的控股股东金卫东。
5 n) {: j9 }; @% A' k7 t' T2 q$ d% e4 b1 F8 L+ d: T" n5 O: a0 v- z
禾丰牧业称,张铁生是公司的主要发起人之一。招股书罗列出的一系列股权变动情况,可以透露出张铁生的“发迹之路”。
/ N0 w! e {$ Y1 n
, ~. L7 c. X, O 1998年,金卫东等人向张铁生转让了禾丰牧业前身沈阳禾丰10%的股权。一家叫做沈阳天地的饲料厂,被用作本次转让的对价。沈阳天地是张铁生的创业项目,他在1993年与金卫东等人,各自投入5万元成立了沈阳天地。
7 [, h9 Y( ?) Q& }( W3 b2 P$ [# C# N# \. L" T! u. l
2003年,张铁生、金卫东等7人,以沈阳禾丰的资产出资,发起设立禾丰牧业。彼时,张铁生的持股量为450万股。其后数年间,经过多次股权转让和受让,以及禾丰牧业的增资和转赠股本,张铁生的持股量达到了3224万股的规模。
) |. o5 r/ o) y% Q+ f6 m: v' `
招股书显示,禾丰牧业的每股收益为0.37元。4月底,A股的农牧渔产品的市盈率在30倍左右。简单计算,禾丰牧业的发行价有望达到11元。8 T/ m6 Q Z; ]1 |) W) e; q
4 q( V) ?0 j/ }
假设禾丰牧业成功上市,张铁生的身家或达到3.5亿元。而他已经为这些“纸面富贵”化为现实财产,排定了时间表。- s$ S3 y( z0 }# o& R0 x
# J0 f3 ~- I9 m, }7 L1 G 招股书称,锁定期满后两年内,张铁生拟减持股份不超过1500万股。如果此计划实现,以10元的股价计算,张铁生有望套现1.5亿元。
( E. _( ?. P. Z1 u5 z1 o* H Z+ o) d" a7 }& r. C
业绩“一路向下”1 p6 m: P- X, W/ Q) ^6 x
, n L8 D. ^3 W9 v0 c. ]0 u- ~0 V
“2012年,公司饲料销量为194.48万吨,占我国饲料总产量的1%。”禾丰牧业阐述优势时称,饲料销量位居全国第八位,“产品覆盖全国大部分地区”。
. V/ ?9 }1 L- ~3 j6 X5 M+ Z h: u3 j8 ~0 u1 c' K
过去数年间,禾丰牧业的业绩表现,并不亮眼。2012年首次披露材料中,禾丰牧业称,2009年到2011年,禾丰牧业的营业收入近乎“撑杆跳”,年均复合增长率达到20.2%;三年净利润分别为2.42亿元、2.05亿元和2.95亿元。
9 s; Z% |6 n( c" n) v* n, A
( g1 m) y" O/ k 两年后再度更新业绩,增长奇迹便成“明日黄花”。2012年和2013年,禾丰牧业的营业收入分别为81亿元和85亿元,分别较前一年增加近9亿元和4亿元。
; R) ?' T" _( W$ q5 X8 X7 f
% t! L# ]) ]5 p6 w, ~ 增收非但不增利,反而业绩出现了大幅下滑。同期,禾丰牧业分别实现净利润2.56亿元和1.85亿元,同比降幅为13%和24%。受此拖累,其每股基本收益从2011年的0.57元降至2013年的0.37元。
0 X9 R* |' x% I, g6 u T7 ], K9 G2 s( ~' D$ |; J
“公司的经营业绩取决于养殖业的发展态势。”禾丰牧业称,2013年国内的养殖业受到了禽流感疫情冲击、生猪价格周期波动等影响,而2014年“养殖业仍处于价格低谷”。
! k+ w4 q5 T$ M& s9 a& m5 e4 S) F7 O/ c' G; p1 {7 V
“2014年的经营业绩面临较大的不确定性。”禾丰牧业称——也就是说,投资者既看不到禾丰牧业的成长性,又有可能面临踩到业绩变脸“地雷”的风险。此外,禾丰牧业旗下子公司大面积亏损。
# b2 H3 N+ A7 n! p- M$ s" @/ R& R8 x* K: V; [6 J5 V, i
2012年的首份材料中,当时禾丰牧业拥有7家分公司、63家全资或控股子公司、18家参股子公司。其中,63家控股子公司里,亏损或微利的子公司数量达到22家,占比35%。
# ^8 I! l, v6 l+ \1 S. _9 u" [: G
今年的预披材料显示,两年时间内,禾丰牧业的子公司数量扩张到了100家。其中,控股子公司数量增加12家后至75家,参股子公司达到了25家。% I5 K2 w1 c& l6 ?3 I
9 G! J1 p2 c. w) h* z 禾丰牧业的规模膨胀,仍无法克服子公司亏损的“顽疾”。截至去年底,75家控股子公司中,36家处于亏损或微利状态,占比由原来的35%上升至48%。盈利的子公司,也是微利经营。比如,公主岭禾丰去年2.56亿的营收,贡献出919万的净利;而去年营收3.5亿元的沈阳反刍,盈利997万元,利润率仅为2.8%。
. y' v& v$ I" X' X$ }
w5 z& D1 m; e" E% l/ d “高新”资质遭质疑5 H# C( }5 G& J, B
* ~: i: y$ a# e! @7 s: g0 e
“本公司面临存货余额较大的风险。”禾丰牧业在招股书中称。数据显示,去年底,禾丰牧业存货的账面价值为10.95亿元,占流动资产的比重为58.48%,高出同行业其他三家上市公司十余个百分点。
2 ]& J3 N/ _, s9 k" T
3 \/ e+ f( F( P- s' q( e; x( D- ` 存货中,接近一半的是玉米等原材料。禾丰牧业的粮食供应商链,极度仰仗一位“神秘”的人物。
2 ]$ t& Q2 z5 ^! F3 m+ a9 e: n# F3 f% J1 X, w& C# s7 O
招股书显示,2011年,禾丰牧业的第二大和第三大供应商,分别叫做锦州银河商贸和锦州昱昊商贸。禾丰牧业对这两家公司的采购额,分别为1.04亿元和0.97亿元。
* J' g6 R S/ s! u2 X
( X% C7 A+ y* I' x( \! E4 n 工商资料显示,上述两家公司均有一个共同的自然人股东李震。李震在2012年8月入股锦州嘉泽饲料公司后,这家公司旋即成为禾丰牧业当年的第一大供应商,采购金额为1.76亿元。
; x7 p m, Z/ h2 d
6 q. c- ?, A2 a( ?3 e/ I 禾丰牧业的“高新”资质,也受到质疑。禾丰牧业称,2011年10月,其被认定为高新技术企业,并在随后三年享受到了“适用税率15%”的税收优惠。7 z2 X, a$ Q# q6 e; z
% @8 p0 e9 `1 g0 Z' E6 t, N 根据相关规定,高新技术企业的认定,须同时满足“研发人员占职工总数10%以上”、“研发经费占当年销售总额比例比低于3%”等条件。在被认定高新资质的2011年,禾丰牧业技术人员占员工总数比例为8.5%,研发支出占当年营业收入的比重仅为0.49%,并不符合高新技术企业的规定。有媒体质疑其“伪高新”。
% L C9 w: B' b/ B! d+ w5 I2 N+ w ^' h3 t
此外,禾丰牧业还在招股书里为产品的质量“打下保票”,“公司始终维护客户利益,始终保证产品质量优良。即使在原料涨价,利润极其微薄的情况下也从未以次充好欺骗客户。”但禾丰牧业与养殖户之间的一则纠纷,被广为报道。2005年,河南开封的一位张姓养殖户,使用了禾丰牧业的鸡饲料,喂养的鸡却迟迟不见长大。经检测,这是由于饲料中豆粕太多、氨基酸成分不够所致。最终,禾丰牧业经销商向该养殖户进行了赔偿。
8 J- b. |# b; M8 S4 k) i+ J% }) n: |9 v* a+ O4 H' _ O X7 O9 y
在招股说明书里,禾丰牧业自称财务稳健。过去三年内,其货币资金余额分别达到4.88亿、4.4亿和5.23亿元。看起来“不差钱”,不过,禾丰牧业仍然计划拿出7亿募集资金中的2亿元,用于归还银行贷款。. p' w O+ @6 f( X; f7 x/ m6 k5 I
$ ~+ {6 | z2 ~6 f1 V
: }: Y# n7 K7 i% c x9 D
4 e; h0 {4 {( x1 ?! C 【张铁生是谁】1 j% U/ i \# f( W! _& q3 @+ @' R
. F9 O2 a2 Y! {5 u
"白卷英雄"张铁生:用商业传奇洗刷时代悲剧9 d, |4 {( \) J3 h
5 }/ o9 m5 b2 \1 q/ b- x 张铁生本姓刘,1950年出生在辽宁锦州市兴城县。上初中时,张铁生是劳动积极分子,学校每次组织学生下乡劳动,他都干得很踏实认真,被评为劳动积极分子。他还乐于助人,学校里评助学金,同学们照顾他,但他坚决不要,硬让给其他同学。0 J* l( G1 ^* X) b$ {% X1 N7 L
! h ~, `2 E" M* H x# }* @! q3 g
上世纪70年代,在官方宣传中,张铁生被捧为"白卷英雄",成为红极一时的知青典型,成为政治人物的座上宾。后被打为"四人帮"帮凶,成为公众嘲讽的对象。
; X! R. ?! L. w* T' X |
|