川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值

cargo

川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值
温哥华港湾
0 C! s+ s5 ]9 C. z* g

7 b7 A) s* T3 {. [+ U" L据Global News报道，加拿大经济学家警告称，川普重返白宫可能会改变美国的利率政策，因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升，这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。
- U9 P1 w) s7 `" }8 |



这些承诺包括对进口商品，尤其是来自中国的商品征收巨额关税，以及降低美国税率和放松监管。

% S; ?3 r" O1 e; P. J- o
" R2 j/ c' O/ S1 ?! A+ p川普曾承诺，在他担任总统后，“通胀将彻底消失”。
9 Q/ x9 ?" u7 q, _

" \( E7 J* ]& s, t: \/ y但一些人担心，他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力，进而减缓美联储预期的降息步伐。
8 V; f0 X* c1 G4 E" b6 ]6 `1 s' P
& q% ?! N( v( K4 X) a; V7 V& g
加拿大另类政策研究中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的经济学家希拉·布洛克（ Sheila Block ）表示：“传统告诉我们，关税的增加将增加美国的通胀。”
* y4 o5 ~3 _8 G0 _' G, g& [! y* R

. H3 X+ j! y/ a/ O  i0 ]通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢，而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。


First Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示：“如果实施增加关税并猛踩油门，导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀，那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”
6 o0 _4 s. u- o( n% S9 `1 k- {
' }2 j( o8 ]4 {7 k2 s
美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点，将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。
- x) o; w) {( K$ W) K7 Y) e
; o2 p5 _4 }- d0 {
6 a4 e: f' ~5 x4 M% d2 bTD Economics周三发布的报告显示，大选之后，市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。


& L6 ~3 g5 {8 x5 m- E4 A2 Z: zTD银行的报告称：“我们正在改变对美联储的预测，因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”


2 V" }; |8 g& T1 w; \' [TD预测，美联储在2025年底的基准利率为3.5%，而不是以此预测的3%，然后在2026年达到 3%。
) s+ _: Z' m$ H( H  ~. }

这意味着“我们看不到中性利率有任何变化，只是美联储会晚点达到这个水平，”经济学家写道。

8 a/ N$ J  O) ]) p" w" B% x- t
7 r* [! p. e; p! ^( }- g" j, n专家表示，在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时，它必须考虑到美国经济和美联储的政策。
  [5 R- V# w" ~7 Y
& Z# E. ?4 N  ^* e( H2 k; G. z
“随着加元相对于美元贬值，这也会导致通胀，因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的，”布洛克说。

) g; Q5 }8 e0 b' `8 p
% n+ Q+ P/ r) f, Y/ F! S3 z“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素，”她说。

# a: F& U9 c8 k; D  ^
  c9 z! Q/ \; q+ O" Y然而，马登认为，加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。
/ `( v# k; J- T# X, z4 ]
1 ]1 m+ m" S: S* I
5 _3 x8 |' D; k4 G: Z3 w! z+ ~9 V% H“一方面，进口商品会更贵，因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面，由于加元贬值，加拿大对全球市场（尤其是美国）的出口将更具竞争力，这可能会刺激需求，”他说。

$ [  S6 W+ \: _% x6 L( J( x
# f4 \3 s* l, f1 B川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税，对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。


$ {/ W  i1 L2 E2 xTD银行表示，川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税，到2027年初，与我们目前的基线预测相比，加拿大对美国的出口将减少近5%，而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。
! N* C& ~) T! z2 p
1 g6 _+ y- S! w5 J& ?. H6 Q
+ p2 r; M$ x0 G8 @: B6 d经济学家们表示：“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响，有助于避免技术性衰退，但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”
$ A8 b0 n: n6 r1 ?* n2 ?, D  l7 j' G
3 t( `0 {8 X4 X- `9 @4 U0 D4 ^
+ T# J; w6 E4 l国内生产总值（GDP）已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点，理由是经济下滑导致“供应过剩”。


现在，TD银行经济学家担心，关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点，幅度比他们预期的还要大。


BMO Capital Markets的经济学家表示，即使关税给物价带来压力，加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。
: z$ ?, q% B% g: X

; L+ o( A4 O6 j/ t3 v- s! R他继续表示：“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强，任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。
0 Q; S4 Z/ Z5 q' K& M$ a
; y* J# E6 F6 k  R7 F0 {
降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差，“给加元带来额外的下行压力”。
" r0 W6 t% m5 S; b
- c# o( v' S1 q" j% o
' T& l- ~( r; `TD银行预测，加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%，到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点，利率可能会低至 1.5%。
* {9 a; `3 V- I4 c$ }2 s6 X
, I0 N- ^& ?" r0 j3 g9 Y+ b" d" R9 Q( W
# b  d; y' W" L0 H" M金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%，但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。
" s7 L( `! A0 M' ~3 m5 f0 e

Rosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%，甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。

8 x* R* A3 [, P7 F0 m. y6 A$ M) v5 N
. Q, p% T6 s7 }. e凯投宏观（Capital Economics）的一项分析认为，美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率，即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。
: F0 o3 ~) x8 ?- o
, o' L6 [" w: x8 _
% t5 B- C  M6 u) C+ X但Capital表示，加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调，分别降至2%和1.5%，低于中性利率。

) K- a: ]8 V# [# A& U/ C
Capital 预计，到明年这个时候，除日本外，所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此，未来最有可能推动利率的是经济状况。
+ ]/ X7 [  L4 s- E
3 I: O% _% A1 ]6 ], V2 H
Capital 的图表显示，加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力，他们预计负产出缺口将持续到2025年。

0 ]7 A! c: o! Y( j3 j  H
要知道，川普入主白宫后，很多情况都会发生变化。


' A! ]& K5 |, ~( d, K$ I5 MCorpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔（Karl Schamotta）表示，外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施，而并不普遍适用，因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在（周三）盘中交易的走势低于预期。
( ]5 h6 {- `% ]

1 B% `( J8 q9 O* Z8 _5 N他在周四的一份报告中说：“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴，但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反，市场似乎在制定一个更有针对性的方法，保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”
0 {: |9 a8 W6 K9 |; V
! V1 d" p# Q" F7 e