专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

cargo

专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
  
0 F5 x8 H" l3 f- V* D7 Z随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。

9 S2 W5 U  B% Q/ e$ c: [' }( Y
根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。

7 P" u/ c5 {2 b0 E5 N* c


CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。




这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
2 A, ]$ y; v6 D( q什么是“滞胀”（stagflation）？

' g) T7 H+ y6 ]* G) @
“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。
( S9 m/ v& @. O* E8 p! g( v
& D5 ^0 g* P* ]% r, S/ b
简单来说，这是两个经济术语的合成词：
8 q$ a( O% y0 ?

康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。

1 v2 V" c, J2 O& D0 r+ c
滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。
# y/ S' m, r9 ]. l
: f. f1 F0 s* y1 Q6 L: H$ e
RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。
7 X4 r/ `& H: w2 Y2 Q9 N5 I


" x0 G) b  z! z1 S3 f6 N" b
! E+ M5 i" k; l4 [; A, `
% g' |5 c- @# G5 z7 M
她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。


换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。
& w4 S  k' v5 \

5 Z) O' p$ `7 g( }滞胀为何危险？
% B" P- M2 D+ T% G! m0 V

Lander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。


5 ~" K  E, b$ `' e7 T6 E# z“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”


- R# |# v, A$ k- x0 h4 |% w0 sNguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。
$ F/ k; m' h9 F0 Z  Q" n5 i
) z# M8 O1 B$ o2 n
* J: {; q" d8 U: u( |“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”
% G+ C" H! v" u; m- c

2 j7 ?& q. U. Z- j: k

3 e; @+ r8 P4 u5 l$ Y2 c+ t% y+ @
, j1 C( {- S" {2 W( @/ }8 A4 M
更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。
7 D( g5 h: ?$ g) K3 \
( ~% D* j' |: D
Lander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”

9 M: D8 P$ M, u9 K$ h# O
% h! c9 n0 E( ^$ C) Y, Z" W滞胀以前发生过吗？
' l; L) i1 S$ d5 e

) [  a7 p* i& Y9 `! ?& nLander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。
% u1 p: Q; k! U) Q2 S# w
1 `5 V& m3 }+ c' S
最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。

. Y3 N& _$ O! h) I2 _7 w/ _0 Y( C1 z
4 I7 J7 Y0 i! d" U/ tLander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。

- ~3 L& N( J1 t+ l$ O




: h5 K3 O$ ~# `4 U" v现在加拿大正处于滞胀时期吗？
* d& B# _2 L/ E& g0 o
0 A$ k/ A5 C0 p- x
Nguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”

$ }/ F( I5 F& e# |0 }3 d6 x9 U5 L+ O9 ]
她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。

6 ^) R# R* a7 g
+ H) ?3 L% H1 oLander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。
3 I4 @. Z* @0 F+ p8 D
. Y  N0 N& r0 b
- c3 I' U) T5 i6 ~0 G: _“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”

7 d$ ^& [1 X% D$ t2 t
Nguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。
7 e& I2 c+ _2 O' ^$ D

“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”

5 H( N/ p+ y& B
但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”
) u: ^; O# i3 M4 ?9 U$ p
加国无忧

0 u/ \* ^- l( w$ q$ B1 k