宏观经济一向是重要但有时又抽象的话题，但这却影响着整个全球经济的市场格局噢！
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你知道吧～由于全球化的影响，世界上的哪一个角落有风吹草动，都可以引起一阵的蝴蝶效应。所以不要说其他国家的事跟你没关系噢！你值得拥有。
# Z7 i `! K2 Q4 ]7 q咱们来讨论一下2017年的3个重要主题
1. Trump 当选之后, 对世界的影响？
2. 欧洲的选举之门快打开了, 为什么有政治风险？
3. 新兴市场(Emerging Market)的压力, 你知道吗？
主题1 “ 川普经济学＂
在川普上任之后, 市场在2017年的增长和通货膨胀率适当。期权利差扩大，股市上涨，预期利润上升至约2％(图1)。
由于目前还缺乏具体的政策细节,比如:关于保护主义贸易关税的时间安排，和移民限制的具体规定。这些政策将对资产价格的方向是至关重要的，因为市场会去评判对于增长和膨胀的短期和长期的影响。
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目前在短期内, 有3个因素非常的引人注目:
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１）消减财政刺激
* g! \+ T$ R' v- U如果要是全面实行了川普拟定的方案的话, 会将赤字从之前的占GDP的3.2%到6%。实际的财政刺激可能会被国会反对赤字共和党削减，限制预算赤字增加约0.5％至0.75％的GDP。对2017年的增长影响较小。
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2) 逐步扩大基础设施
美国联邦政府目前在基础设施上花费约1000亿美元。根据他选举时候的提议, 在10年内他还规划和实施额外的5000亿到1万亿美金的资金到基础设施上的项目上。所以在选择项目和寻求私人合作伙伴上会非常具有挑战性。增长的利率可能会在川普后担任总统职务后几年逐渐增加。
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3) 美联储加息的速度更快
实施财政刺激与经济在接近充分就业的情况下, 可能引发通胀压力。通胀压力将导致美联储加息步伐加快，使美元进一步加强，从而更加收紧财务状况。
9 o! f* L. x' B6 F$ K2 s从长期来看, 川普的经济改革方案是否成功增长将取决于: 供给方经济的推动。
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Pros: 有3个潜在因素会去推动经济的增长
减税
基础设施的建设
放松管制
6 L9 l7 H2 K5 D3 c* nCons: 但是也有3个潜在因素会去抵消预期的增长
贸易保护主义
抵制移民
由于美国不断增长的双边预算和现在的赤字帐户,以及将商业决定政治化而进行的: 去杠杆化债务
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与美国政策相反的是, 欧元区域和日本可能继续依赖于它们：宽松的中央银行政策。
, h. J& h, r- `* j' V欧元区
宽松的货币政策,疲软的欧元和减少的财政拖累将支持有弹性的经济扩张, 和逐步正常化的通货膨胀。
; R+ f) h2 @, e) _, m2017年的增长可能放缓至1.4%, 而2016年为1.6%. 然而, 目前欧洲面临着：政治风险。令人困扰的贷款会消弱银行体系，以及市场振兴增长所急需的供应方面的改革步伐会放缓。
' V% h/ N, \1 N: j6 Q% b在日本
经济增长和通货膨胀已经持续令人失望。部分原因是因为安培首相的供应方的改革将“第三个箭头”的进展放缓。通货膨胀率仍然接近０％，尽管制定了大量的零花宽松政策，但经济增长仍令人失望。
4 D H5 ]7 S) [( U5 b+ d日本对于财政刺激的空间有限，因为净公共债务高达GDP的130%。日本可能仍然依靠宽松的货币政策和日元疲软去支持经济增长。如果全球债券利率继续上升，日本央行对１０年期利率为０％的目标，可能导致债券购买量急剧增加。
# N; M( S! R. X. v' z主题２欧洲政治风险
和民粹主义趋势
民粹主义情绪可能在2017年会传播到欧洲。在2017年，法国、德国和荷兰会举行全国选举。增加对民粹主义候选人和政策的支持，有可能会测试欧洲的凝聚力，并再次对欧元的未来感到担忧。
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法国民主主义领导人：Marine La Pen
支持关于推出欧元的公民投票
( g+ d. W& P9 i德国的Angela Merkel
似乎很容易受到民众主义对移民政策的反对
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在即将到来的选举日，欧洲各国政府会进一步推迟急需的改革，例如：加强欧洲陷入困境的银行。
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主题３中国和新兴市场
处于压力之中
尽管2017年整体新兴市场增长应该有所改善，但各国的情况将会各有不同。许多新兴市场经济体可能仍然处于压力之下。原因主要是有以下：
全球的利率普遍偏高
贸易增长呈下降趋势
美元仍处于强势走向
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对这些因素影响最大的是：对国际收支状况不佳的国家，以及过度杠杆化的公司借款人。因为股本收益开始下降，他们过度的承担美元债务。
* x+ @# a8 i7 m, c另一个令人关注的问题是，最近私人资本从许多新兴市场经济体中流出，因为发达国家的收益率变得更具吸引力。
/ x2 o3 S! e: @) ? A1 y由于美元强劲，经济增长放缓和公司经济损失的高涨，人民币也可能面临持续的压力。人们为此而担忧。中国已经通过削减外汇储备来管理人民币值的下降，而外汇储备已经从2014年中期的4万亿美元的峰值下降了近1万亿美元（图3）。
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持续的央行干预可能导致国内流动性紧缩和信贷增长放缓，这对中国的增长至关重要。中国也可能需要更严格的外汇管制来帮助控制流出。由于总债务占GDP的大约250％，过度杠杆化的中国经济仍然容易受到更快速的去杠杆化和不稳定贷款的增加，对经济增长保持下行压力。